股票配资如何选择配资平台 电动两轮车步入深度调整期，车企转战海外市场

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中信建投近日发布的研报称，伴随4月以来的系列政策发布，2024年两轮车板块进入了政策预期与现实基本面交织影响股价的阶段。2024年，行业整体基本面除去较为宽松的市场竞争环境外，整体乏善可陈。有雅迪旗下经销商表示，由于库存压力大，曾一度加大促销力度，特价车单台净利润不足100元。

另一方面，以旧换新等政策正推动电动两轮车行业产生新的内驱力。近期，电动车新国标的出台也推动着该行业发展规范化、标准化。相关数据显示，我国电动两轮车社会保有量超3.5亿辆，平均每4人就拥有一辆电动车。

当前，电动两轮车已从存量市场走向成熟市场，行业已经进入深度调整期，整体资源愈发向头部企业聚拢，如何占领年轻群体市场、争夺燃油摩托车市场、获得海外市场增量成为电动两轮车企业需要思考的课题。

为此，爱玛集团近期着手转型、开拓智能化。爱玛集团电动车事业部总裁高辉在介绍爱玛全新产品A7Plus时，直指新品采用车规级烤漆，参照物对标BBA传统豪华汽车品牌。高辉认为，从技术面看整个行业竞争，电动两轮车未来的竞争对手不光来自国内，可能还有来自海外的竞争对手，还可能是来自摩托车、电动汽车的竞争对手。

他进一步表示，国内电动两轮车已经达到了千万级的规模销量，如果没有规模，企业很难生存，也无法给消费者提供更好的成本完成购买，规模和成本是关系到谁能在竞争中胜出的因素。

而在爱玛集团副总裁兼战略管理中心总监宁华山看来，未来电动两轮车企业的增量来源于两方面，其一是国内市场，尤其是年轻人市场。因此，爱玛此次转型的两个侧重点包括技术、新零售渠道两方面，在年轻人活动圈和需求圈上构建爱玛的综合能力。其二，基于当前国内两轮车行业竞争激烈、“内卷”加剧，爱玛将走入国际市场。

不同于在国内竞争激烈的市场情况，电动两轮车在国际市场仍处于起步阶段，增长空间更大。弗若斯特沙利文报告显示，未来5年内，除中国以外的其他国家和地区，两轮电动车复合年增长率将达19.4%。包括东南亚、欧美等多个地区或国家针对电动两轮车领域推出相关补贴政策，支持两轮车领域“油改电”。基于此，雅迪、爱玛、九号、小牛等多家电动两轮车企业均已开启出海战略，采用海外建厂、渠道出海等多种形式拓展海外销量。

其中，爱玛选择在越南和印尼等东南亚地区已布局智造工厂，以零部件的方式到海外组装，以此解决关税造成的利润损失，快速降低成本，以更优的价格满足海外消费者购车需求。目前，爱玛两大东南亚智造基地已实现量产，辐射影响东南亚、北美、美国、南美以及欧洲部分国家。据爱玛统计，爱玛在美国两轮车市场的销量位列市场前两名。

在渠道方面，过去十几年时间，爱玛在国内市场深耕线下渠道，布局超3万家线下门店，覆盖330多个地级市、2300多个县城，包括销服一体店和专门的4S店，细分为地标期间店、社区店、乡镇店。同时，爱玛还配合线上渠道构建了线下7500家体验店。

展望未来，宁华山认为，从长远角度看，如何用电动化技术方案在短时间内开发出产品取代传统的燃油摩托车，是电动两轮车企业面临的最大的挑战。而如何把智能化和电动两轮车高度集成，也是一个挑战。他表示：“随着行业成熟，电动两轮车会取代传统的燃油摩托车，就像现在汽车行业已经通过电气化和智能化在大范围地、高比例地替换燃油车一样，我相信这个现象在未来几年也会发生在电动两轮车行业。”

中信建投在电动两轮车行业2025年投资展望中表示，进入2025年，在行业性政策变化与标准切换的大背景下，市场预期和行业现实基本面均会在很大程度上主导一段时间内的股价走势，因而除长期看好头部品牌发展空间的长线资金外，对于大部分投资者而言，投资节奏的把握将会更为重要。整体来看，明年两轮车行业“老”产品决定基本面，“新”产品本身将决定市场预期，上半年或许是一个强现实和高预期相结合的较好时点，标的选择上，传统龙头企业仍是首选。

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黄琳

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